¿Porqué los EE.UU. recibió una buena nota del FMI?

¿Cómo es evaluada la economía de los EE.UU. y qué está pronosticando el FMI?

Las Consultas del Artículo IV de 2021 de los Estados Unidos cerró el 19 de junio con los EE.UU. recibiendo una buena nota del Fondo Monetario Internacional (FMI).  La Directora General Kristalina Georgieva indicó que había tenido un debate muy útil con el Presidente Powell y el Secretario Yellen, enfocado en la actual perspectiva económica de los EE.UU, y los desafíos que enfrentará en los próximos meses y años. Los directores del FMI estuvieron especialmente impresionados con la gestión de la pandemia de los EE.UU. y sus iniciativas para la regeneración económica.

¿Cómo ha sido administrada la pandemia en los EE.UU.?

Los directores dedicaron un tiempo para reflexionar sobre los impactos devastadores de la pandemia y los 600.000 ciudadanos norteamericanos que perdieron sus vidas después de ser infectados. Sin embargo, las consultas estaban enfocadas en la respuesta positiva de la nación con la introducción de mandatos de máscaras, distanciamiento social, órdenes de encierro y vacunaciones masivas, reduciendo las tasas de infección dramáticamente durante 2021. Hubo sugerencias de una perspectiva positiva en términos de una vuelta a la normalidad y recuperación parcial de la economía de los EE.UU. antes del cierre del año.

Kristalina Georgieva dijo: “Esperamos que la economía va a crecer al 7 por ciento este año, la tasa de crecimiento anual más rápida desde 1984, y continuará con un gran impulso en el próxima año. Esta es una muy buena noticia para las economías de los EE.UU. y el mundo. Nuestra pronóstico se basa en el supuesto de que se legislen el Plan de empleos americanos y Plan de familias americanas durante este año, y de una manera similar a lo propuesto por la administración. Nosotros creemos que estos dos paquetes agregarán a la demanda de corto plazo, elevando el PIB en un 5,25 por ciento acumulado durante 2022-24.”

¿Cómo se está perfilando la economía de los EE.UU.?

La recuperación económica se ha basado en una fuerte fundación de apoyo fiscal y monetario, con una asignación del 8,2% del PIB al despliegue del Plan de rescate americano desde marzo de 2021. Esto después de la introducción del importante paquete fiscal al cierre de 2020. La entrega de un seguro de desempleo expandido y cheques de estímulo para el hogar ha tenido un positivo impacto en la demanda, y ha aliviado la presión financiera a nivel doméstico y gubernamental.

La nueva administración ha anunciado ambiciosos planes para enfrentar los desafíos estructurales bien establecidos a las que se enfrenta la economía de los EE.UU. Propuestas para la introducción de planes de empleo y para la familia han sido ampliamente bien acogidos dada la esperada redistribución de recursos a los hogares más vulnerables, la inversión en infraestructura, el fomento a la acumulación de capital humano y el impulso a la productividad. También se ha visto un avance marcado en la reducción de emisiones y riesgos del cambio climático.

Las Consultas del Artículo IV se enfocaron en los beneficios de reformas tributarias planificadas, incluyendo aquellas para un aumento a la tasa legal del impuesto corporativo, una tasa global mínima, y un aumento en la tasa marginal superior del impuesto a la renta personal. Se espera que el despliegue de estos planes resulte en una deuda del gobierno federal de 3,25% del PIB más alto al final de 2030 sobre una base neta. La combinación de medidas para limitar los impactos del Covid-19 y aumentar la fuerza de la economía de los EE.UU. ha traído un optimismo renovado al final de un período tan desafiante.

Kristalina Georgieva dijo: “Agradezco los esfuerzos de la administración de los EE.UU. de proporcionar ayuda en vacunas a una amplia gama de países, como también su apoyo a la asignación SDR propuesta. También deseo expresar mi fuerte apoyo a la propuesta de establecer un impuesto corporativo mínimo global que ayudará a reducir el incentivo de mover rentas imponibles a jurisdicciones de bajos impuestos. Me uno al Secretario Yellen en darle la bienvenida al amplio apoyo para este plan entre 130 países.”

¿Se revertirá la inflación económica?

Los directores del FMI comentaron sobre la efectividad de las medidas de la Reserva federal en la gestión de la crisis y el apoyo a la recuperación. Hubo discusiones positivas sobre el nuevo marco de la política monetaria, la cual se justifica en su compromiso de un objetivo inflacionario que excede el 2% en el corto plazo. Se espera que esto permitirá una recuperación más rápida, con orientación continua permitiéndole a la Reserva federal alcanzar los objetivos de inflación estable y pleno empleo.

“En los últimos meses hemos visto mayores movimientos de precios al consumidor y creemos que esas lecturas de inflación algo altas continuarán por algunos meses. Sin embargo, deseo enfatizar que la evidencia sugiere que esta inflación será transitoria y es mayoritariamente producto de movimientos de precios relativos que están ocurriendo a medida que la economía se recupera del impacto de la pandemia. 

Nosotros pensamos que la Fed ha sido clara en comunicar sus intenciones, y anticipamos que dichas comunicaciones transparentes y proactivas continuarán a medida que se reduce la compra de activos y, eventualmente, a medida que aumenten las tasas de interés”, indicó la Sra. Georgieva.

¿Cómo puede los EE.UU. mantener su buena nota?

El reconocimiento del FMI es seguramente una razón para celebrar entre los miembros de la administración Biden. Sin embargo, para mantener este estado los EE.UU. deberá cumplir con las recomendaciones realizadas durante las consultas. Los directores compartieron su visión de que la pandemia había destacado las deficiencias de los mercados e instituciones de los EE.UU. Recomendaron una seria consideración de cambios estructurales al mercado del tesoro, mercados de divisas clave y principales fondos del mercado monetario.

A las autoridades de los EE.UU. se les ha instado revertir las recientemente introducidas restricciones al comercio y aumentos de aranceles. Y los directores del FMI desean ver que no se produzcan respuestas comerciales relacionadas con divisas. Recomendaciones fueron hechas para que los EE.UU. trabaje en colaboración con sus socios comerciales para mejorar la estabilidad del sistema de comercio multilateral basado en reglas. Se espera que dichas propuestas serán revisadas como parte de las siguientes Consultas del Artículo IV dentro de un año.