La inflación estadounidense se enfría y da un impulso muy necesario a los mercados

• La inflación general bajó al 8,5% en julio, desde el 9,1% de junio, y la inflación subyacente se mantuvo en el 5,9%. Los datos fueron mejores de lo que esperaban los economistas y los participantes en el mercado.
• Esto puede dar a la Reserva Federal suficiente espacio para subir las tasas por debajo de las subidas del 0,75% que hemos visto en las dos últimas reuniones.
• Los mercados de valores rebotaron, los rendimientos de los bonos a largo plazo subieron, el dólar estadounidense se debilitó, el oro ganó y los precios de las criptomonedas se dispararon tras la publicación del informe. El petróleo bajó ligeramente.
• La inflación de los servicios, y en concreto los precios de los alquileres, siguen siendo elevados, mientras que los precios de los bienes disminuyeron ligeramente en términos intermensuales.
• La inversión de la curva de rendimiento se redujo de -50bps a -39bps. Una curva de rendimiento invertida implica que el mercado espera una recesión en un futuro próximo.

La inflación en los Estados Unidos, medida por el Índice de Precios al Consumo (IPC), avanzó en julio un 8,5% respecto al periodo anterior. Esta cifra supone un descenso con respecto al aumento interanual del 9,1% registrado en junio. La cifra también estuvo por debajo del 8,7% esperado por los economistas. Como dato positivo para la Reserva Federal, la inflación subyacente, que es la cifra principal que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, fue igualmente mejor que las estimaciones de los economistas, situándose en el 5,9% frente al 6,1% esperado.

La reacción de los mercados a la noticia fue rápida, con una subida de la renta variable tras cuatro días de descensos, encabezada por el Nasdaq, que subió más de un 2%, el S&P 500, que subió un 1,8%, y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, que bajó 15 puntos básicos. El dólar también bajó con fuerza, y el Bitcoin subió más de un 4%, tocando el nivel de los 24.000 dólares. El oro, que históricamente se ha considerado una cobertura contra la inflación, pero que ha tenido problemas en lo que va de año, también subió ligeramente hasta los 1.818 dólares la onza.

Otra buena noticia es que los precios del petróleo bajaron un 2,25% en el día y han caído vertiginosamente en los últimos dos meses. El West Texas Intermediate, el indicador de referencia del petróleo en Norteamérica, cotizaba por última vez a 88,50 dólares por barril, frente a los 122 dólares por barril de principios de junio. Esto puede significar que la inflación general de agosto podría ser incluso inferior a la de julio. El precio medio en el surtidor para los consumidores de todo los Estados Unidos ha bajado de un máximo de 5,02 dólares por galón en junio, a una media de 4,54 dólares por galón en julio, y a 4,01 dólares por galón actualmente.

Mientras tanto, los precios de la electricidad siguieron subiendo por quinto mes consecutivo, en contra de la tendencia a la baja de los precios de la energía. El índice de la electricidad subió un 15,2% debido a un verano más cálido que la media. La inflación de los alimentos también sigue siendo elevada, gracias en parte a la guerra de Ucrania. Aunque se ha moderado un poco desde el máximo del 6,5% en marzo, la lectura de julio del 5,9% todavía va a presionar a muchos hogares de bajos ingresos en los EE.UU., especialmente porque los aumentos salariales no han seguido el ritmo del aumento de los precios. La vivienda también sigue siendo un problema, ya que los precios de los alquileres han aumentado un 5,95% año tras año.

Por lo tanto, la atención se centrará ahora en el Sistema de la Reserva Federal de los EE.UU. y en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) para ver si el banco central consideraría la posibilidad de subir las tasas en 75 o 50 puntos básicos en su próxima reunión del 21 de septiembre. Aunque el mercado esperaba un movimiento de 75 puntos básicos en septiembre antes del informe de hoy, la lectura de la inflación general, inferior a la esperada, ha cambiado las expectativas del mercado y los futuros implican ahora una probabilidad mucho mayor de un aumento de 50 puntos básicos. Unas menores subidas de tasas se considerarán un apoyo para los activos de riesgo, como la renta variable.

Este contenido se proporciona únicamente con fines de información general y no debe tomarse como asesoramiento de inversión ni como recomendación de ningún valor, estrategia o cuenta de inversión.