El informe de empleo de septiembre es más fuerte de lo esperado

El informe sobre las nóminas no agrícolas de septiembre del Departamento de Trabajo de los Estados Unidos mostró que la economía añadió 263.000 puestos de trabajo durante el mes, por encima de los 255.000 esperados por los economistas, mientras que la tasa de desempleo descendió inesperadamente al 3,5% desde el 3,7% de agosto. Además, los ingresos medios por hora aumentaron un 0,3% respecto al mes anterior y un 5% respecto al periodo de hace un año. Esto supuso un descenso de las ganancias salariales con respecto a la tasa interanual del 5,2% de agosto.

Lo más importante es que hay indicios de que el mercado laboral sigue siendo saludable y competitivo. Además, los aumentos de empleo fueron amplios y en todos los sectores. El sector del ocio y la hostelería fue el que más puestos de trabajo añadió, con 83.000, mientras que los servicios de asistencia sanitaria y social fueron los segundos que más puestos de trabajo añadieron, ya que los puestos de trabajo aumentaron en 75.400, los servicios de comida y bebida añadieron 60.000, y los servicios profesionales y empresariales añadieron 46.000 puestos de trabajo durante el mes. El sector gubernamental continuó rezagado y fue el único en el que se observaron pérdidas de empleo.

El mercado bursátil retrocedió bruscamente, con el S&P 500 bajando un 2% a media mañana, y los rendimientos de los bonos subieron moderadamente. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta el 3,91%, 8,2 puntos básicos más que al cierre de ayer. Los bonos a 10 años empezaron el año cotizando con una rentabilidad del 1,51% y ya casi se han triplicado en los primeros nueve meses del año. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años, más sensible a las tasas, aumentó en 5 puntos básicos y se situó cerca del 4,31%. Dado que el rendimiento de los títulos a corto plazo es ahora más alto que el de la deuda a largo plazo, la curva de rendimiento está "invertida" una vez más. Una curva de rendimiento invertida suele considerarse un indicador de recesión.

Uno de los aspectos negativos del sólido informe sobre el empleo puede ser que la Reserva Federal podría estar más inclinada a continuar con su ritmo de subida de tasas de 75 puntos básicos para el mes de noviembre. Si bien el mercado ya preveía una subida de 75 puntos básicos durante la reunión del FOMC del 2 de noviembre, la probabilidad de un movimiento de 75 puntos básicos también en diciembre parece ahora considerablemente mayor. El informe sobre el IPC del jueves de la semana que viene será un indicador clave para calibrar el grado de anticipación con el que la Reserva Federal podría controlar la inflación.

Anecdóticamente, las empresas de algunos sectores también han destacado que ralentizarán o congelarán la contratación a corto plazo, mientras que unas pocas empresas selectas han empezado a despedir empleados para adelantarse a una posible recesión. Las empresas de los sectores de la tecnología y las comunicaciones, sobre todo, están pausando las contrataciones y llevando a cabo despidos, mientras que algunas del sector de la construcción y los servicios financieros han empezado a racionalizar los costes. A pesar de estas preocupaciones, el mercado laboral sigue siendo saludable, y el informe de hoy no parece hacer saltar las alarmas sobre una próxima recesión que sea profunda o prolongada.

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